來源：北京商報

作者： 李秀梅

進入2026年，股市實現(xiàn)“開門紅”，保險資金調(diào)研熱情高漲，馬不停蹄地尋找市場投資機會。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，保險公司、保險資管公司自2026開年來合計調(diào)研上市公司751次，涉及數(shù)百家上市公司。險資動向一直是市場投資風向標，新的一年，險資看好哪些板塊投資機會，又將有怎樣的布局？

(資料圖)

人工智能、生物醫(yī)藥仍是重點

隨著險資規(guī)模持續(xù)壯大，其投資和調(diào)研動向也被視為風向標。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，保險公司資金運用余額達37.46萬億元，相較于二季度末的36.23萬億元增長3.39%。

北京商報記者通過東方財富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2026開年以來，保險公司、保險資管公司合計調(diào)研上市公司751次，無論是大型險資機構(gòu)還是中小型險資機構(gòu)，都在積極參與調(diào)研，尋找投資機會。其中，專業(yè)養(yǎng)老險公司調(diào)研最積極，一些頭部壽險公司和銀行系壽險公司調(diào)研也較為頻繁。

2025年，險資機構(gòu)持續(xù)加碼紅利策略投資，青睞以銀行股為代表的高股息標的。2026年，險資在關(guān)注高股息股票的基礎(chǔ)上，加強了對人工智能、醫(yī)藥等熱門板塊的關(guān)注。從險資調(diào)研所關(guān)注的領(lǐng)域來看，險資機構(gòu)主要關(guān)注銀行、計算機、人工智能、生物醫(yī)藥、航天等領(lǐng)域，并主要聚焦于行業(yè)內(nèi)高端制造和新質(zhì)生產(chǎn)力導向的個股。例如，受到較多險資機構(gòu)調(diào)研的海天瑞聲、熵基科技、阿拉丁，分別聚焦于AI數(shù)據(jù)、生物識別技術(shù)、新材料等。

上海財經(jīng)大學經(jīng)濟學院副教授岳翔宇表示，保險資金天然追求長期穩(wěn)健、高分紅、低波動的資產(chǎn)，這是由其負債特性決定的。從2026年開年的調(diào)研動向可以看出，險資在堅持這一核心邏輯的基礎(chǔ)上，正積極適應經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，進行更具前瞻性的布局。對醫(yī)藥、人工智能、航天股等的關(guān)注，恰恰體現(xiàn)了險資在“穩(wěn)健”基礎(chǔ)上，對“長期價值”理解的深化和投資能力的進化。醫(yī)藥（人口老齡化、技術(shù)創(chuàng)新）、人工智能（新一輪生產(chǎn)力革命的核心）、航天（高端制造與國家戰(zhàn)略方向）這些領(lǐng)域，都代表著中國經(jīng)濟向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型的明確長期趨勢。投資這些賽道，就是投資中國經(jīng)濟的未來，這本身符合險資長周期的資金屬性。

此外，銀行依舊是險資關(guān)注的熱點，上海銀行、南京銀行等都獲得了險資較多關(guān)注。岳翔宇提到，銀行股，尤其是優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行，歷來是A股高股息板塊的代表。其穩(wěn)定的分紅為險資提供了可預測的現(xiàn)金流，直接匹配其負債端的收益要求，是組合中提供“確定性”的重要組成部分。

數(shù)十萬億險資投向何方

盡管2025年投資“成績單”表現(xiàn)不俗，但保險行業(yè)依舊面臨在“低利率時期”如何拓寬投資標的、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的“必答題”。隨著中長端利率中樞持續(xù)下行，壽險業(yè)等投資回報率進一步降低，利差損風險加大。當前存款利率在“1時代”徘徊，長期資金對穩(wěn)定收益的渴求變得前所未有的強烈。

國泰海通證券研報提到，險資將持續(xù)鞏固債券“壓艙石”地位，并逐步向長期地方債與跨境債延伸；權(quán)益配比穩(wěn)步提升，并通過私募證券基金與舉牌等方式加速入市，整體呈現(xiàn)出“債券更追求性價比、權(quán)益配置趨強”的趨勢。

權(quán)益投資方面，險資將顯現(xiàn)出怎樣的偏好？蘇商銀行特約研究員付一夫預測，一方面，高股息板塊（如銀行、公用事業(yè)）仍是壓艙石；另一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域（如人工智能、高端制造、新能源、生物醫(yī)藥）有望獲增量配置。政策扶持、技術(shù)突破及國產(chǎn)替代邏輯強的板塊，如半導體、新材料等，也可能吸引險資逐步加倉。整體上，險資將更聚焦基本面扎實、符合國家戰(zhàn)略方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

“險資的建倉節(jié)奏非常審慎，通常會等待估值回歸合理區(qū)間、市場情緒降溫后，再逐步配置。因此，短期股價的波動更多反映市場情緒，而非險資的長期配置意圖?！痹老栌钛a充表示。

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