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來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：張小潔

1月是銀行信貸發(fā)力的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于“開門紅”成色尤為關(guān)注。多家上市銀行近日在與機(jī)構(gòu)交流時(shí)透露了新一年的“開門紅”策略與實(shí)施情況。多家研究機(jī)構(gòu)結(jié)合市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析稱，2026年銀行信貸仍將延續(xù)“早投放、早收益”思路，1月信貸投放節(jié)奏可能呈現(xiàn)中旬逐漸增強(qiáng)走勢(shì)。

“截至目前，本行2026年旺季信貸投放情況良好，實(shí)現(xiàn)‘開門紅’較好開局?！碧K州銀行接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，該行較早啟動(dòng)旺季相關(guān)準(zhǔn)備工作，全力保障項(xiàng)目?jī)?chǔ)備高效審批落地。該行將繼續(xù)全力推進(jìn)信貸投放，積極拓展市場(chǎng)份額，為全年信貸規(guī)模的穩(wěn)健增長(zhǎng)提供有效支撐。

進(jìn)入2026年，杭州銀行已先后多次與數(shù)十家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了交流，該行“開門紅”對(duì)公信貸投放情況頗受關(guān)注。杭州銀行表示，得益于近幾年公司條線春耕行動(dòng)的積極開展，該行積累了對(duì)公資產(chǎn)“開門紅”營(yíng)銷的豐富經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)形成了高效的營(yíng)銷組織模式。2026年“開門紅”對(duì)公信貸投放情況整體良好，較往年同期有所多增，資產(chǎn)投放收益率較上年四季度保持穩(wěn)定。2026年該行對(duì)公信貸將繼續(xù)圍繞具備良好發(fā)展動(dòng)能和優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的區(qū)域，聚焦主流市場(chǎng)、主流客戶、主流資產(chǎn)，做好浙江省內(nèi)以及省外重點(diǎn)城市區(qū)域客戶的服務(wù)。

開源證券研究表示，2026年銀行或延續(xù)“早投放、早收益”思路，預(yù)計(jì)一季度新增信貸占全年62%至65%。1月中上旬信貸節(jié)奏或一般，銀行并未特別搶投放。一方面，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率相較于往年同期偏低；另一方面，大型銀行買債力度超季節(jié)性，或側(cè)面反映貸款投放強(qiáng)度一般。貸款節(jié)奏偏慢或是銀行主動(dòng)控制的結(jié)果，與LPR降息預(yù)期階段性減弱、晚春節(jié)效應(yīng)、日均存貸比約束以及貸款限價(jià)反內(nèi)卷相關(guān)。1月下旬貸款加速仍可期，全年貸款總量或同比少增，價(jià)格趨穩(wěn)。

“由于2026年春節(jié)在2月17日，春節(jié)假期為2月16日至23日，對(duì)1月信貸影響相對(duì)較小。在考慮工作日分布后，1月信貸節(jié)奏可能呈現(xiàn)中旬逐漸增強(qiáng)走勢(shì)?！碧祜L(fēng)證券銀行首席分析師劉杰表示。

浙商證券研究認(rèn)為，1月份信貸“開門紅”程度需要觀察，使得商業(yè)銀行資金缺口縮小，發(fā)行同業(yè)存單募集資金的意愿更低。在“早投放、早受益”的導(dǎo)向下，一季度一般是商業(yè)銀行信貸投放的旺季，這兩年更是打破了早年信貸逐季“4321”的占比分布，2024年和2025年新增人民幣貸款一季度占比分別為60%、52%，因此市場(chǎng)對(duì)于2026年1月份信貸投放預(yù)期較高。同時(shí)，也因?yàn)?026年春節(jié)在2月份、2025年春節(jié)在1月份，所以2026年1月份工作日更充足，由此辦理的信貸投放金額或同比更高。但是，從目前票據(jù)數(shù)據(jù)來看，1月份票據(jù)利率表現(xiàn)平穩(wěn)，1個(gè)月期、3個(gè)月期和6個(gè)月期國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率同樣也低于過去5年，同時(shí)也應(yīng)結(jié)合微觀調(diào)研。

此外，針對(duì)開年存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化，有機(jī)構(gòu)指出，大行攬儲(chǔ)力度較強(qiáng)，且營(yíng)銷時(shí)間窗口提前，中小行的存款競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在減弱。

開源證券研究表示，大行吸儲(chǔ)節(jié)奏前置，且主動(dòng)提價(jià)，2026年初到期高息定存較多，為預(yù)防流失且配合資產(chǎn)端信貸投放、承接債券等安排，大行對(duì)存款開門紅的營(yíng)銷時(shí)段或有提前，部分銀行2025年四季度即開啟。從價(jià)格上看，2025年底至2026年初，3年期大額存單大行報(bào)價(jià)1.55%，股份行報(bào)價(jià)1.75%，均緊貼自律上限。中小銀行的存款競(jìng)爭(zhēng)能力在下降。一方面存款財(cái)富化，很多小型銀行沒有理財(cái)子公司和托管牌照，尤其是股市情緒提振后，小型銀行客戶無法進(jìn)行銀證轉(zhuǎn)賬入市，“存款搬家”會(huì)使得這部分原來的小行存款逐漸回流大行；另一方面定價(jià)自律，小型銀行的存款報(bào)價(jià)壓降幅度較大，目前相較于大行的競(jìng)價(jià)優(yōu)勢(shì)不明顯，可能落后于大行理財(cái)產(chǎn)品。

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